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恒昌直播间丨关于未来,管清友、魏力要我们如何面对

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发表于 2020-5-24 04:35:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
特邀嘉宾主持人董冰:疫情和石油价格战给金融市场甚至全部经济带来很是大的不肯定性,今年最坏的期间已经曩昔了吗?未来的增加是怎样的?要若何面临?
魏力:这个题目很是好,我可以跟大师讲,今年中国经济最坏的期间已经曩昔。最新数据看到,口岸货物收支口在增加、挖掘机数目在增加,4月份开工、复工、复产,商场的人流在增加,疫情防控有用以后经济在逐步规复,今年度最坏的时辰已经曩昔。现在全部国家新的使命是,确保防疫成功功效,保证经济复工复产顺遂,提升内需,帮助经济的增加。
可是,看到今年二季度以及全年经济反弹进程中,我们心里仍然很是警戒疫情再次复发,由于假如疫情复发一定会引发经济波动,我们要重视投资拉动经济,同时要提升内需,扩大出口,进步经济成长质量。
管清友:今年一季度负增加确切是“活久见”,很多年也是第一次见到,应当说砸出深坑来,毫无疑问最坏期间已经曩昔。实在从4月份我们看到,各类数据已经有所反应,渐渐转换,有些环比数据确切有好转迹象,复工数据也在转好。
到二季度末再到三四时度,我相信必定比一季度情况要好,这个我想大师有共鸣。今年应当说内外都面临比力大的压力,特别国际市场波动性确切比力大,也是“活久见”。
中国市场整体表示平稳,由于曩昔跌的多,别的我们疫情整体控制很是快,这也表现中国体制特点,同时我们在活动性治理上做的也比力实时,现在活动性相对照力丰裕,最少金融市场不缺钱,现在缺钱的是中小企业,这是令研讨者和投资者比力担忧的题目。
第一个判定就是今年最坏的情况已经曩昔,可是真正可以拉动股票市场有一个比力好的上涨,必定还是需要企业业绩内升性的增加,光靠活动性宽松,把股值打起来不延续,大概风险很大,大概来的快去的快,这些我们一定要留意这个特点。
魏力:是的,管博士提到几个很是重要的概念,第一点是我们活动性的治理,这点是2月3号春节以后第一个买卖日,我们央行对市场停止很是多活动性支持,使着我们的股市在疫情起头以后第一个买卖日,虽然大跌以后可是平稳过渡,那末管博士适才也讲,为什么此次股市相对表示杰出?是由于2018年全部贸易战条件下已经做了一些调剂,可是仍然对未来经济成长中有一些风险,也是未来工作和经济进步进程中工作重点很是重要的。
还有一点适才管博士也讲到,比如美股此次庞大的振荡,为什么美股此次“活久见”?为什么巴菲特老师长,最初2020年都在见证历史,为什么十个买卖日出现四次熔断?由于美股此次首先高处不胜寒,涨的太多,第二个美股面临很是多的大选的不肯定性,而且我们看到曩昔五六年,美股上涨整体企业盈利水平进步有限,可是美国很多公司利用比力多的股票回购,来操纵杠杆,使他的股价上升,这些身分帮助投资人进一步熟悉,未来怎样看全球焦点资产美国的股票这样资产的投资。
管清友:美国股市说真话,做投资战略角度来说,我们又会说假如一般投资人,你的对冲工具不够大概你的投资经历不敷的话,就是静观其变,不要由于美国股市反弹尔后悔,这个钱大要不是你赚的。
对于我小我而言,促使我们思考,传统观察资产价格理论能否是还能站得住脚?大概比来十年里头,资产市场出现哪些变化值得我们沉思?我们制定新的资产设置战略和买卖战略能否是所谓理论中而来,而不是拿教科书一套工具指导理论,这是我比来思考的题目。
实在对于投资市场来说,理论检验真理唯一的标准,不管设置战略还是买卖战略都是这个题目。究竟证实美国股市现在表示就是微弱,究竟也证实中国大城市房价表示就是坚硬,所以投资这个工作要有实事求是态度,而且不竭总结纠错、认错,不竭让自己认知跟理论相婚配,这是我自己比来体味比力深的一点,供列位参考。
我的关键词 恒昌直播间丨关于未来,管清友、魏力要我们若何面临  消息资讯 image
魏力:管博士提到很是好的题目,我们作为经济学家深有体味,刚起头管博士讲,现在金融市场不缺钱,假如列位嘉宾有付出宝,你们可以看到余额宝收益跌破2%,说明这些钱不竭采办金融产物抬高它的收益性,真正缺钱是中小企业,这点我们可以看到。
管博士顿时提出很是好的,间接进入投资主题的话题,你投资的时辰就要挑选标的,就是挑选一个工具,这个工具才能帮助你保值增值。在这样工具我们谈到中房和美股,这就是全天下都在关心的两个最大的资产。
管博士思考很多资产定价模子,比来一切经济学家都在思考,首先西方经济学、传统经济学对资产定价的界说,同时大师都在谈MMT,就是现代货币理论。为什么?由于在传统经济学里边,我们没有发现几大央行有这么大的能动性。
此次疫情出现以后,我们在第一季度《宏观经济分析及资产设置报告》中仔细研讨各大央行货币政策,来支持经济、刺激经济,用更熟悉的话讲什么意义?就是各大央行向市场供给大量的活动性,再进一步更熟悉话来说就是“放水”。
这样大的“放水”情况下我们怎样领会通货收缩?通货收缩是消耗品的通货收缩还是投资品的通货收缩?其次在这样大的货币政策刺豪情况下,未来这么多钱会去那里?
在疫情时代几大央行放一些水,那些水没有法子流到实体经济,为什么?歇工停产交际隔离,餐厅关门,流到那里?金融市场,所以我们看到很多资产价格比来比力大的涨幅都是和货币理论相毗连的,这又转到我们比来很是熟悉的一句话,你赚不到你认知之外的钱,为什么?
由于在疫情时代你要认知到,我们全部经济它已经从传统的经济,变到央行成为一个很是自动的市场介入者的经济,所以的话,有庞大的活动性,它假如不能到实体经济,它到了虚拟经济,所以出现这一轮强反弹。
美股强不强?太强了,美股好多好多企业,不但全数规复此次疫情的冲击,而且还创了历史新高,这个就是全球有钱机构、有钱的人用他们的钱来投票,他们以为这就是未来焦点资产。
管博士也说,要投资美国科技,由于这个也是全球焦点资产,这点我们很是赞成。具体到A股,管博士保举具有内需元素,以及具有稳定现金流的资产,我也以为这些资产很是好。
在美国一些焦点城市他的一些房地产,而这些房地产不但仅是室第,很多房地产能够是产业物流房地产,而且还有一点很多像数据中心,从大的角度,我以为美国房地产基金此次表示很是好,这类资产也值得全球投资人关注。
管清友:现在市场情况下必定买焦点资产,而大师对焦点资产界说不太一样。实在经济学很难诠释央行为什么放水?为什么由央行放水?放水以后有什么结果?你跳出一个角度看这个题目,实在货币政策大概现在金融政策有很是强的社会阶级属性。
你要看到货币政策背后阶级属性,为什么大师说放水?金融机构最兴奋了,由于水先放到他那边去。清楚这个题目会发现,现实上持久宽松政策对于一般中产阶级、中低支出是庞大的危险,这告诉我们需要对冲,需要跑赢印钞机,但你不成能跑赢印钞机。经济好的时辰没有炒到底,经济差的时辰怎样炒到底,不要难为自己。我告诉大师,把自己预期放低一点,不要对自己预期太高。
魏力:很是有同感,我们报告中谈到通货收缩这一章,很是具体分析管博士说的这些,当“水”多的时辰发生过量的货币,一定发生通货收缩,而在这类通货收缩中,靠人为吃饭的中低层阶级是受害的,由于你没有法子拿到支持,你到银行存款需要抵押物,这是第一,第二很多中低层百姓大概投资者大部分钱是现金,没有握有很多抗收缩的焦点资产,比如曩昔十年在中国假如你的钱没有放到一线焦点城市屋子上边,你是很难克服曩昔十年全部这一轮大的通货收缩,而这轮通货收缩不但消耗品,而更多是资产。这点管博士讲的很是贴切。
我们《报告》中跟大师分析,我们要设置,看到这样危机、看到这样应战,可是不能放弃,就去理财。惋惜你理财4%到现在1%—0.8%,你不理财,财不理你,可是你理财的时辰仍然要晓得全部经济下行,英国今全国午四点公布,英国政府用负利率发国债,什么意义?英国政府发负利率还有很多投资人采办,很多机构投资人宁可负利率采办债券,在座嘉宾都要想到,未来我们投资第一放低预期,万万不能讲经济低了就要抄底。
所以全部报告中第三部分讲设置,我们一路头讲的是未来投资风险,我们要跟大师讲,在这样布满应战天下中,比如全球经济渐渐下滑,欧美经济鄙人滑,所以全部外贸定单不敷,同时央行在放水,真正是有钱的机构、有资产的更轻易近水楼台,而真正普通老百姓靠人为吃饭,和这些“水”根基绝缘。
比来央行做了很大的报告,就是家庭财富统计,大部分财富都是屋子上,屋子上边资产怎样样完全做到保值是很难的,所以我们都是手里活动性部分做好更好的设置,布满风险和应战情况下而做到投资,控制风险情况下获得更好设置和更好投资方式,这一点也是全部报告焦点。所以明天出格感激管博士很是好的概念跟我们分享。

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